拍堤春水蘸垂楊，水流花片香。弄花噆柳小鴛鴦，一雙隨一雙。
簾半卷，露新妝，春衫是柳黃。倚闌看處背斜陽，風流暗斷腸。
詞的上片所寫的境界，在唐宋詞中并未少見，像溫庭筠《楊柳枝》中的“一渠春水赤闌橋”；韋莊《菩薩蠻》中的“春水碧于天，畫船聽雨眠”；歐陽修《采桑子》中的“綠水逶迤，芳草長堤”……總有某種相似之處。然而細細品味，卻有所不同，它寫得有聲有色，有情有味，將畫境、詩意、音響感融為一體，在美學上達到一個很高的境界。首句“拍堤春水”，讓人感到風吹浪起，湖水輕輕地拍打堤岸的聲音；而堤上的楊柳倒掛湖面，輕輕拂水，像是有聲，然而卻非常細微。再看看水中，瓣瓣落花，隨波蕩漾，種種色彩，陣陣幽香，都作用于讀者的感官。然而詞人并未到此為止，他要把這垂楊、流水、落花寫足，于是又添上一對對鴛鴦。它們在湖上自由自在游戲，一會兒嬉弄花瓣，一會兒又用小嘴去咬下垂的柳梢。這一“嗜”字看上去有點冷僻，然卻用得極工，非常準確地表現(xiàn)了鴛鴦動作的迅速與細巧。添上鴛鴦，整個畫面就活了，完整了，并且充滿了生意和動態(tài)美。
詞的下片轉入抒情。詞人把鏡頭對著小樓，只見珠簾卷處，一位佳人露出淡雅的新妝，在這新妝中最突出的一點是她那件柳黃色的春衫。“春衫是柳黃”，同上片的“垂楊”是一樣的顏色，人的裝束與周圍的環(huán)境取得了和諧一致。下面接著攝下佳人的一幅剪影：她背著斜陽，憑闌凝望。至于她的容顏和表情究竟如何，詞人并未從正面予以描畫，而僅僅從側面著筆，寫她的風神，寫她的情韻；只是最后“風流暗斷腸”一句，才用作者的主觀評價給她的情緒淡淡地點上一筆哀愁的色調。整個下片的立意，似從唐人王昌齡《閨怨》詩來。王詩云：“閨中少婦不知愁，春日凝妝上翠樓。忽見陌頭楊柳色，悔教夫婿覓封侯。”嚴羽強調“博取盛唐名家，醞釀胸中，久之自然悟入”（《滄浪詩話·詩辨》）。嚴仁此處，似得其妙悟。這詞的下片同王詩頗為神似，前面幾句同樣自然輕快，后面同樣一個轉折，表現(xiàn)了輕微的哀怨，而熔裁衍化，已如“羚羊掛角，無跡可求”。
這首詞的基調是輕快靈妙的。上片寫落花流水，剔除了古典詩詞中那種習見的傷感；下片寫少婦登樓，也不著重表現(xiàn)傷懷念遠。全詞筆致輕靈，意境新穎，能給人以精神上的愉悅。另外詞的下片還注意藝術上的藏和露的關系，露出的是人物最富特征的春衫和倚闌的身影，隱藏的是人物的思想感情。好比畫家筆下的斷山云霧，在幾座峰巒之間留下空白，讓幽深的意境隱藏在白云籠罩之下。這就留下足夠的空間，讓讀者去想像，去回味。