卷峭寒萬里，平沙飛雪。

　　“占春”三句。此言梅花乃是東風第一枝，獨占眾花之先，迎春而放。所以詞人觀賞畫中墨梅，感到猶如身處在寒風刺骨，莽莽飛雪的曠野上。以視覺轉化為感覺，是修辭中的通感手法，詞人運用自如，不愧為“空際轉身”的大家。“數點”兩句。“酥”，喻花之潤澤，光滑感。文同詩“新枝放花如點酥”可證之。“鈿”，本為黃金制的鈿花飾品，這里喻墨梅之形態。此言畫中墨梅，枝頭有數朵盛放，而樹下已是落英繽紛，像是被清晨的春風吹落的。“獨曳”句，化用林逋“疏影橫斜水清淺”詩句意。“廣平”，漢時郡名，東漢吳漢封為廣平侯。在今河北省內。“獨曳”兩句言墨梅一枝斜展，其風韻，被廣平君所極力推崇、贊賞。“記五湖”兩句，回憶。此言詞人看著眼前的墨梅，就又激發起他對一段往事的回憶：當年他月下旅游途經太湖之時，掀篷觀賞沿岸景色，也曾在一個臨水之處，見到過那里有一株梅枝在朦朧的月光照映下，顯示出它如畫般的風景。這兩句也是點詞調意也。上片贊墨梅。　

　　“何遜”三句，追憶舊事。“何遜”，南朝梁詩人，曾為廣陵（揚州）王記室，其詩多為酬贈及紀行之作，較長于寫景及煉字，杜甫詩歌在藝術形式上曾受其影響。此處詞人是以何遜自喻也。此言自己正在睡夢中追憶舊事，卻被“胡調”聲擾亂清夢而驚醒過來。詞人憂國之心，由此可見一斑。“若把”三句。言如果把這幅墨梅圖搬進祭祀功臣的凌煙閣中，將能使閣中滿室生香，更加令人難忘。此既是稱贊墨梅圖之妙筆，也是企圖喚醒大家，必須記住功臣們抵御外敵的英雄業績，謹守國土。“相將”兩句。從眼前的墨梅圖，聯想到在梅雨時節采摘梅子與鹽調拌，就可取來作宴席上的美味調料了。“相將”，這里可解釋為“如果取來”意。“想雁空”兩句，再賦墨梅風骨。言圖中墨梅如果處在彤云密布中的北地嚴冬晚天中，它也將會傲霜斗雪，淡然處之。結尾又暗示著在北方淪陷區的人民，他們也將會用梅花精神來激勵自己，與敵人抗衡到底的。下片重在寫墨梅的風骨，并示以不忘與外族抵抗的決心。　

　　全詞既是詠本調“暗香疏影”，也是詠詞題中“賦墨梅”，可說是內容緊扣詞調與詞題，夢窗不愧為填詞好手。