水涵空，山照市。西漢二疏鄉里。新白發，舊黃金。故人恩義深。
海東頭，山盡處。自古空槎來去。槎有信，赴秋期。使君行不歸。
詞的上片用西漢二疏（疏廣、疏受）故事贊頌孫洙。二疏叔侄皆東海（海州）人。廣為太子太傅，受為少傅，官居要職而同時請退歸鄉里，得到世人景仰。孫洙曾知海州，故云“二疏鄉里”。對海州來說，孫洙和二疏一樣都是值得紀念的。“水涵空，山照市，西漢二疏鄉里”，三句說海州碧水連天，青山映簾，江山神秀所鐘，古往今來出現了不少可景仰的人物。前有二疏，后有孫洙，都為此水色山光增添異彩。“新白發，舊黃金，故人恩義深”。三句以二疏事說孫洙。“新”與“舊”二字，將二疏與孫洙聯系一起。點明詞中說的卻是眼前人。孫洙海州一任，白發新添，博得州人殷勤相送，這是老友在此邦留下的深恩厚義所致。
詞的下片以乘槎故事敘說別情。《博物志》載：近世人居海上，每年八月，見海槎來，不違時，赍一年糧，乘之到天河。見婦人織，丈夫飲牛，問之不答。遣歸，問嚴君平，某年某月日，客星犯牛斗，即此人也。這是傳說中的故事，作者借以說孫洙，謂其即將浮海通天河，晉京任職。“海東頭，山盡處，自古客槎去。”“海”與“山”照應上片之“水”與“山”，將乘槎浮海故事與海州及孫洙聯系一起。作者的想象中，當時有人乘槎到天河，大概就是從這里出發的。但是，自古以來，客槎有來有往，每年秋八月一定準時來到海上，人（孫洙）則未有歸期。“槎有信，赴秋期，使君行不歸”一方面用浮海通天河說應召晉京，一方面以歸期無定抒寫不忍相別之情。其中“有信”、“不歸”，就把著眼點集中在眼前人（孫洙）身上，突出送別。
此詞妙用典故，先以兩漢二疏故事贊頌孫洙，又以乘槎故事敘說別情，既表達了對友人的贊美之情，又抒發了作者自身的復雜心緒和深沉感慨，可謂形散而神不散，渾化天跡，大開大合，結構縝密。