星河明淡，春來深淺。紅蓮正、滿城開遍。禁街行樂，暗塵香拂面。皓月隨人近遠。
天半鰲山，光動鳳樓兩觀。東風靜、珠簾不卷。玉輦將歸，云外聞弦管。認得宮花影轉。
詞采取由遠而近的寫法，從天空景象和季節入手?！靶呛用鞯倍洌暇鋵懸箍?，下句寫季節。上元之夜，明月正圓，故“星河”（銀河）顯得明淡。此時春雖至，但余寒猶存，時有反復，故春意忽深忽淺。這二句寫出了元夕的自然季候特征。
“紅蓮”這一句轉入寫燈，這一句“開”字從蓮花自身生出，花與燈兩種意思相關，這種手法寫給人以快樂的美感。
“禁街行樂”二句，寫京城觀燈者之眾，場面之熱鬧。元宵夜，老百姓幾乎全部走到街頭，去行樂看熱鬧，以致于弄得到處灰塵滾滾；而仕女們的蘭麝細香，卻不時撲入鼻中，使人欲醉?！鞍祲m香拂面”句，兼從蘇味道詩與周邦彥詞化出。蘇味道《正月十五夜》詩云：“暗塵隨馬去，明月逐人來?！敝馨顝督庹Z花·上元》詞云：“人影參差，滿路飄香麝?！弊髡甙烟K詩與周詞意思糅為一句，這樣一來加大了句子的容量，也正因如此詞意的酣暢則有所遜色?！梆┰码S人近遠”句，即化自蘇詩的“明月逐人來”。此時作者把視線移向天上，只見一輪皓月，似多情的伴侶，“隨人近遠”。明月隨人這種現象，常人亦有所感覺，但經作者灌入主觀感情，飾以新巧之筆，便見不凡。蘇東坡讀到這句時曾說：“好個‘皓月隨人近遠’！”大概就是欣賞它筆意之妙。它與上句“暗塵香拂面”結合起來，寫出兼有人間天上之美的元夕之夜。上片用此句結束，使詞境有所開拓、對比，確是成功的一筆。
下片又筆鋒一轉寫燈節的熱鬧。而筆墨著重于描寫君王的游賞?！疤彀膂椛健比?，旨寫皇帝坐御樓上看燈。譬如《東京夢華尋》載：“大內前自歲前冬至后，開封府絞縛山棚，立木正對宣德樓。”《東京夢華錄》“大內”一節云：“大內正門宣德樓列五門，門皆金釘朱漆，壁皆磚石間，鐫樓鳳飛云之狀，莫非雕甍畫棟，峻角層榱；覆以琉璃瓦，曲尺朵樓，朱欄彩檻，下列兩闕亭相對，悉用朱紅杈子?！被实圩鴺巧峡吹?，鰲山上千萬盞的彩燈，璀璨輝煌，使他感到十分悅目賞心，故曰“光動鳳樓兩觀”。宋代皇帝一般是垂下簾子來觀燈的，例如《東京夢華錄》又云：“宣德樓上，皆垂黃緣簾，中一位乃御座。用黃羅設一彩棚，御龍直執黃蓋掌扇，列于簾外。”“東風靜、朱簾不卷”句，說的就是這種情況。而有了“東風靜”三字，則自然與人事相交融的境界全部體現出來了。
“玉輦將歸”三句，寫皇帝御駕回宮。《東京夢華錄》又云：“至三鼓，樓上以小紅紗燈球緣索而至半空，都人皆知車駕返內矣?！边@時候，樓上樂隊高聲吹奏管弦。鼎沸樂聲，仿佛從云外傳來。這就是“玉輦將歸，云外聞弦管”的意思。“認得宮花影轉”，這句話是說臣僚跟著皇帝回去。正像《東京夢華錄》“駕回儀衛”節說：“駕回則御裹小帽，簪花乘馬，前后從駕臣僚，百司儀馬，悉賜花。”從這些記載可以看出皇帝回宮時，臣僚們帽上簪著宮花，因而彩燈映照下，花影也就跟著轉動了。這樣寫臣僚跟著歸去，是很生動的。此風至南宋猶存。
觀燈一事自古就是元宵節的一項重要內容。作者情懷溫柔，將元宵盛景．化繁為簡，從細微之處見盛大。寫星河，寫蓮燈，寫禁街，寫塵埃，寫明月：只是一些常見的事物，卻寫得氰氳煙生，頗有韻味。