登孤壘荒涼，危亭曠望，靜臨煙渚。對雌霓掛雨，雄風拂檻，微收煩暑。漸覺一葉驚秋，殘蟬噪晚，素商時序。覽景想前歡，指神京，非霧非煙深處。
向此成追感，新愁易積，故人難聚。憑高盡日凝佇。贏得消魂無語。極目霽靄霏微，瞑鴉零亂，蕭索江城暮。南樓畫角，又送殘陽去。
《竹馬子》是柳永的自度曲。從意境上講，這首詞屬柳永的雅詞，其中不只抒發了個人的離愁別恨，而且也是對封建文人命運的憑吊，整體情緒沉郁深遠。
這首詞是詞人漫游江南時抒寫離情別緒之作，所表現的景象雄渾蒼涼。詞人將古壘殘壁與酷暑新涼交替之際的特異景象聯系起來，抒寫了壯士悲秋的感慨。
“雌霓”是虹的一種，色澤偏暗。“雄風”是清涼勁健之風。這兩個詞語雅致而考究，表現了夏秋之交雨后的特有現象。孤壘危亭之上，江邊煙渚之側，更加能夠感到時序變換。孤壘、煙渚、雌霓、雄風，這一組意象構成了雄渾蒼涼的藝術意境，詞意的發展以“漸覺”兩字略作一頓，以“一葉驚秋，殘蟬噪晚”進一步點明時序。“素商”即秋令。這里，詞人的悲秋情緒逐漸向傷離意緒發展，于是他又“覽景想前歡”了。從“前歡”一語來推測，詞中所懷念當是帝都汴京和作者過從甚密的一位歌妓。可是往事已如過眼煙云，帝都汴京遙遠難以重到。
上闋的結句已開始從寫景向抒情過渡，下闋便緊接而寫“想前歡”的心情。柳永不像其他詞里將“想前歡”寫得具體形象，而是僅寫出眼前思念時的痛苦情緒。“新愁易積，故人難聚”，很具情感表達的深度。離別之后，舊情難忘，因離別更添加新愁；又因難聚難忘，新愁愈加容易堆積，以致使人無法排遣。“易”和“難”既是對比關系又是因果關系，這對比與因果就是所謂“成追感”的內容。“盡日凝佇”、“消魂無語”形象地表現了無法排遣離愁的精神狀態，也充分流露出對故人的誠摯而深刻的思念，并把這種情緒發揮到極致。最后作者巧妙地以黃昏的霽靄、歸鴉、角聲、殘陽的蕭索景象來襯托和強化悲苦的離情別緒。特別是結尾“南樓畫角，又送殘陽去”兩句，意味極為深長，把一已羈旅苦愁拓展為人世興衰的浩嘆。
這首詞虛實相生，情與景的處理上表現出極高的藝術造詣。上片首九句寫景，屬實寫；后三句寫情屬虛寫。虛實相生，善于抓住時序變化，描繪了特定環境中的景色，奠定了全詞的抒情基調。下片則相反，前五句抒情，屬虛寫；后五句寫景，屬實寫，以景結情，情景交融。這種交錯的布局，不僅使整體結構富于變化，而且如實地反映了作者思想感情特定環境中活動變化的過程。其間大量運用雙聲詞，如“一葉”、“殘蟬”等；以及疊韻詞，如“荒涼”、“曠望”等；多處句間用韻，如“涼”與“望”、“雨”與“暑”等。句中平仄四聲的交錯運用，從而造成音律諧婉、鏗鏘動人的妙境。全詞意脈相承，嚴謹含蓄；景凄情哀，鋪敘有致；意境開闊，格調清雅，氣韻渾厚；語言清麗，音律諧婉，悲楚動人，是一首優秀的長調慢詞。