銀塘朱檻麹塵波，圓綠卷新荷。蘭條薦浴，菖花釀酒，天氣尚清和。
好將沉醉酬佳節，十分酒、一分歌。獄草煙深，訟庭人悄，無吝宴游過。
上片，寫黃州端午節一派清新升平氣象。“銀塘朱檻麹塵波，圓綠卷新荷”，描繪宜人的美景。一“銀”，一“朱”，一“麹塵”，一“圓”，一“綠”，一“新荷”，組綴成五月百色爭妍的風景圖，頗有“晴沙金居色，春水麹塵波。紅簇交枝杏，春含卷葉荷”（白居易《春江閑步贈張山人》）的神韻。“蘭條薦浴，菖花釀酒”，筆鋒一轉，由寫大自然進入到寫民俗生活：綠蘭枝浸水而浴，綠菖蒲釀酒而飲。整個生活，沉浸在濃郁的節日氣氛中，身心愉快。最后一句為點睛之筆，將上述四句的意境概括為“天氣尚清和”，世界上一切都是清新的、和好的、升平的。
下片，寫蘇軾與徐君猷一起歡度端午節日。“好將沉醉酬佳節，十分酒，一分歌”，開頭三句，承上啟下，將酬節“沉醉”，伴之以“歌”，將歡欣諧趣的兩位官員描繪得十分傳神。“好將”二字，起到貫連上片與下片的主脈作用。“獄草煙深，訟庭人悄，無吝宴游過”，是蘇軾承上升平景象而吐出的酒后真言：太守治州有方，無人犯罪，遺愛人世，百姓安居，可以稱之為“道不拾遺，夜不閉戶”的清泰政治。這正是蘇軾借題抒發愛民思想的用意。自然，這次端午酬節超過正常性的游宴就沒有什么可吝惜的了。字里行間滲透蘇軾與徐君猷志同道合的情誼與痛快淋漓之才思。
全詞，名為寫端午酬節風俗，欣賞五月自然風光，實是借題發揮，歌頌徐君猷的善施政德，使民安樂的功績，表露蘇軾自己的忠君愛國憂民的愿望。上片結尾處“天氣尚清和”，收而未盡，為下片留出余地，正好是下片起句“好將沉醉酬佳節”的過片句，由詠景而轉向寫人，起了承遞作用，景情融合。