不用悲秋，今年身健還高宴。江村海甸。總作空花觀。
尚想橫汾，蘭菊紛相半。樓船遠。白雪飛亂。空有年年雁。
重陽必登高。文人登高，難免要寄托秋天的情思。“自古逢秋悲寂寥”，悲秋好像成了一種傳統。蘇軾針對這種情緒，詞一開始就說：“不用悲秋，今年身健還高宴。”這一驚人之語，是針對杜甫《九日藍田崔氏莊》中“老去悲秋強自寬”和“明年此會知誰健”而發的。杜甫詩的意思是：人已老大，在秋天更容易產生悲哀的情緒，今天我們在一起聚會，只是勉強寬慰自己而已，明年重九再舉行宴會，還不知誰健在呢？杜甫作此詩時僅49歲，還不到嘆老悲衰的年齡，但他處在安史之亂的動蕩年代里，又因上疏救房瑁，被目為房瑁死黨，貶為華州司功參軍，因此對前途悲觀，情緒低沉。蘇軾同情杜甫的處境，但不同意他悲觀失望的情緒。蘇軾一生也不得志，在黨爭激烈的宋代，因政見與舊黨和新黨均不合，既得罪了新黨，又得罪了舊黨。先被新黨捏造罪名，抓進監獄，長達半年之久，這就是有名的“烏臺詩案”；現又被舊黨排斥在外，在杭州做個太守。對這一切，他都以“一蓑煙雨任平生”的態度對待之。
下片“尚想橫汾，蘭菊紛相半”。“橫汾”、“蘭菊”，事出漢武帝《秋風辭》：“秋風起兮白云飛，草木黃落兮雁南歸。蘭有秀兮菊有芳，懷佳人兮不能忘。泛樓船兮濟汾河，橫中流兮揚素波。”《秋風辭》是漢武帝“行幸河東，祠后土，顧視帝京欣然中流，與群臣飲宴，上歡甚，乃自作《秋風辭》。”（《樂府詩集》卷八十四引《漢武帝故事》）此詩筆力雄健，表現了一代英主在秋高氣爽的季節里，泛舟中流，與群臣飲宴的歡樂景象。“尚想”二字，透露出蘇軾對漢武帝那種具有沖破秋天的肅殺氛圍而俯仰天地的氣概，抱有向往之情。但漢武帝畢竟隨著歷史的長河而去了，留給后人的只有“白云飛亂。空有年年雁”。這兩句用漢武帝《秋風辭》首二句：“秋風起兮白云飛，草木黃落兮雁南歸”，及唐李嶠《汾陰行》：“不見只今汾水上，唯有年年秋雁飛”，而略有變化，流露出對漢武帝高吟《秋風辭》之事淪為歷史陳跡的嘆惋。
這首詞表現了作者對“悲秋”與眾不同的看法，一反文人悲秋的傳統，唱出了高昂的調子，實在可貴。他用自己潛心佛老所獲得的不隨物悲喜的思想和超脫的人生態度對待生活，在遭受挫折時，不悲觀失望；在境遇順達時，也不沾沾自喜，從而永遠保持自己內心的平衡，走過人生中的坑坑坎坎。這在惡濁的封建秩序下，具有相對的進步意義。在表現方法上，或翻用古詩，或引用古事，并用“尚想”、“空有”等字，化實為虛，還能融佛理于淺顯明白的語言之中，都是值得稱道的。