送歸云去雁，淡寒采滿溪樓。正佩解湘腰，釵孤楚鬢，鸞鑒分收。凝情望行處路，但疏煙遠樹織離憂。只有樓前流水，伴人清淚長流。
霜華夜永逼衾裯，喚誰護衣篝？今粉館重來，芳塵未掃，爭見嬉游！情知悶來殢酒，奈回腸不醉只添愁。脈脈無言竟日，斷魂雙鶩南州。
上闋開篇以秋景寄托離情。那在云中歸去的大雁，就如同離別的李氏已經遠去，此時佇立在溪樓上的詞人，望著滿眼秋色，感覺到了淡淡的寒意，這寒意既是真實的初秋感覺，也是因離別而引起的內心感受。后三句追憶惜別，解佩分釵，相戀的兩個人互贈信物，依依惜別。其中“鸞鑒分收”四字化用南朝徐德言和其妻破鏡各留一半的情景，暗示破鏡難再圓的悲劇結局。
“凝情望行處路，但疏煙遠樹織離憂”兩句寫詞人在情人離開后所見所想。他靜默地站立在原地，遠望著吞沒了情人背影的長路，被淡淡疏煙、樹影籠罩。詞人用“織”字形容煙影交錯的景象，靜態中表述出一種動態，離憂仿佛詞人的內心一般綿軟，讓人不忍觸碰。無法挽留情人的詞人，只能看著那樓前默默長流的水，獨品傷悲，靜靜地流淚。“伴人清淚長流”一句，把流水寫得善解人意，這種移情入景的手法，表面寫水多情，實際上是在影射詞人為情所苦。
在此后，詞人開始預想沒了戀人陪伴的生活。以往秋深霧濃時，總有伊人為他打理衣服被衾，可如今再也不會有人記起這些了。“念粉館重來”，詞人舊地重游，昔日二人嬉鬧的地方，如今塵埃滿院，只剩下他一個人在她殘留的香氣中尋找記憶了。這里詞人欲寫苦情反寫蜜事，以今日的“無”來反襯往昔的“有”，離別對比，用筆曲折，相思的苦痛如娓娓道來。
“情知”兩句為詞人以己之情揣度昔日戀人此時的心理，想象著她也和自己一樣正被別愁深深困擾，只能借酒來澆愁。但“舉杯消愁愁更愁”，酒喝得愈多，思念愈是干回百轉，折磨詞人。戀人所去之地浮山在江北，而張孝祥所居之地在東南，二人雖然彼此牽掛，卻遙遙相隔不能在一起。所以詞人“脈脈無言競日”，看著雙宿雙飛的鳧鳥黯然銷魂，遙想“南州”（暗指李氏居住的地方）。
整首詞有景有情，有現實有回憶，也有預想，筆觸柔情細膩，直敘中亦有傷懷，平常而不流于呆板，婉轉搖曳，情深款款。