余謫居黃，三見重九，每歲與太守徐君猷會于棲霞。今年公將去，乞郡湖南。念此惘然，故作此詞。
笑勞生一夢，羈旅三年，又還重九。華發蕭蕭，對荒園搔首。賴有多情，好飲無事，似古人賢守。歲歲登高，年年落帽，物華依舊。
此會應須爛醉，仍把紫菊茱萸，細看重嗅。搖落霜風，有手栽雙柳。來歲今朝，為我西顧，酹羽觴江口。會與州人，飲公遺愛，一江醇酎。
上片，從三年貶居生活體驗著墨，寫對徐守君猷的深厚情誼。開頭三句，自嘲勞苦的生活如一場夢，貶居三年，成為他鄉的游子。“笑”字一領對偶句，心思全出。接著兩句，進深一層，寫人生易老天也老。“華發”、“荒園”均是衰老的象征，“搔首”也無可奈何，抗御不住。“賴有”三句，筆鋒一轉，頌揚徐君猷的功德。值得慶幸的是：酒在肚里，事在心頭，不因喝酒而糊涂誤事。我遇到了徐守這樣“多情”的人，“好飲無事”的人，“似古人賢守”的人。作者在《遺愛亭記》亦歌頌了徐君猷這些方面的功績：“知黃州，未嘗怒也，而民不犯；未嘗察也，而吏不欺；終日無事，嘯詠而已。”好一個賢明的太守。最后三句，照應序言“每歲”之筆，歲歲年年登高宴飲，“物華依舊”，情深誼長。
下片，以節傳情，以酒寄情。在痛飲中淋漓盡致地一吐為快。酒中多少事，酒中多少詩。開頭三句，就點明此次相會宴飲極不平凡。酒逢知己千鐘少，“應須爛醉”；此次登高觀賞“紫菊茱萸”也不一般，應須“細看重嗅”。此處他點化運用了杜甫“明年此會知誰健，醉把茱萸仔細看”（《九日藍田崔氏莊》）詩句，不露痕跡，且把“爛醉”與“細雨”、“茱萸”的內在聯系巧妙地揉和起來了：除禍免災。接著二句，醉里吐真言，我們的友誼天長地久，有“搖落霜風”的物候作證，“有手栽雙柳”作證。“來歲”三句，發出深深的祝愿與希冀：“來歲今朝”，我為你西行而餞行，把酒灑滿于江口來一個更大的“爛醉”。最后三句，總寫徐守君猷的功績，也是這首詞的主題概括：我會和黃州的人，忘不了享受您的“遺愛”，如同痛飲“一江酹酎”的美酒，君子情誼，源遠流長。“何武所至，無赫赫名，去而人思之，此之謂遺愛。”（《遺愛亭記》）
這首詞，表面看來，系例行重九登高宴飲之作，實是借題發揮，以節傳話，以酒寄情，表達他們那樣“惘然”之情和崇敬徐守君猷“相待如骨肉”和“獄草煙深”的功德。正因為釀酒、飲酒是人類認識自然、改造社會、求生存求發展的一種高級意識形態的歷史活動，唯有酒是中國源遠流長的文化發展的酵酶，唯有酒中人方能領略其中的韻味，所以東坡才寫出如此真情實感、意境高超的詞章來。