襄樊四載弄干戈，不見漁歌，不見樵歌。試問如今事若何？金也消磨，谷也消磨。
柘枝不用舞婆娑，丑也能多，惡也能多！朱門日日買朱娥。軍事如何？民事如何？
詞的上片指出襄樊戰事的形勢。度宗咸淳四年（1268）九月，元兵筑白河城，始圍襄樊。九年（1273）正月，樊城破，二月，襄陽守將出降。“襄樊四載弄千戈”，襄樊戰事迄今已經四年，時城雖被圍困，但仍未破。守城軍民屢次向朝廷求援，但竊居相位的賈似道卻置之不理。唐代詩人王維唱過“襄陽好風口”（《江漢臨泛》），李白也曾歌唱道：“江城回淥水，花月使人迷。”（《襄陽曲四首》其一）可是，如今在元兵的重圍下，“不見漁歌，不見樵歌”，和平安樂的生活被破壞，再也聽不到動聽悅耳的漁歌、樵歌，更不用說詩人們的吟唱了。“襄陽之圍，食子爨骸”（《隨隱漫錄》），到處是一片悲哀的呻吟。四年的戰事并不算久，但為了守城而耗費的錢糧不知多少。“金也消磨，谷也消磨”，除了這層意思外，還隱含著賈似道和元人密約，向他們輸絹納幣的一層意思。向元人輸金谷稱臣求和，既不能挽救裹樊的命運，也挽救不了南宋朝廷的命運。
下片，詞人筆鋒一轉，尖銳地指出襄樊戰事危如累卵，可能遭致失陷的根溉，是因為奸臣賈似道之流“權奸方怙權妒賢，沉溺酒色”（《隨隱浸錄》）。“柘枝不用舞婆娑”，據《樂苑》記載：“柘枝舞曲，用二女童，帽施金鈴，撲轉有聲。其來也，于二蓮花中藏，花坼而后見，對舞相占。實舞中雅妙者也。”柘枝舞婆娑，金鈴蓮花，童女對舞，本來美妙無比，然而詞人卻重重地下了“不用”二字，對于置前方戰事不顧，成天沉溺于酒色的賈似道等人來說，曼舞輕歌正是他們的丑處、惡處。‘“丑也能多，惡也能多”，這真是一種夠丑夠惡的行為了。“朱門日日買朱娥，軍事如何？民事如何”，進一步揭露這伙人的丑惡靈魂。“時襄陽圍已急，似道日坐葛嶺，起樓閣亭榭，取宮人娼尼有美色者為妾，日淫其中”（《宋史·奸臣傳》）。賈似道之流劫買美女，把她們送入朱門深院，高筑樓閣，廣置亭榭，歌舞婆娑，這是一方面；另一方面，襄樊被困，軍事、民事如何！這是一種強烈感憤的語氣，賈似道坐視不救，襄樊危在且夕，軍民命運可知。后方權臣的荒淫無恥，與前方戰事的危急，形成異常鮮明的對比，從而強烈地表達了詞人對戰事國事的焦慮，以及對當道者的罪惡所進行的尖銳的抨擊。
全詞文字直質。詞人絲亳也不掩飾他的激憤之情，還很巧妙地運用《一剪梅》詞上、下片二三、五六句同聲同韻的特點，重疊地運用了“不見”、“也消磨”、“也能多”、“如何”四個詞組來加重語氣和感情的深度，也使整首詞更富有諷刺的意味。