木葉亭皋下，重陽近，又是搗衣秋。奈愁入庾腸，老侵潘鬢，謾簪黃菊，花也應羞。楚天晚，白蘋煙盡處，紅蓼水邊頭。芳草有情，夕陽無語，雁橫南浦，人倚西樓。
玉容知安否？香箋共錦字，兩處悠悠。空恨碧云離合，青鳥沉浮。向風前懊惱，芳心一點，寸眉兩葉，禁甚閑愁？情到不堪言處，分付東流。
這首詞抒發了作者羈旅的愁思和對妻子的思念。上闕首尾寫景，中間穿插議論。秋景自然引發鄉愁，‘‘庾腸”、“皤髻”等連續用典，悲嘆年華已逝。下闕寫妻子思夫，想像對方思念之苦。結尾“情到不堪言處，分付東流”更是悲苦之極。
上片落筆寫景，首先點明季節。“木葉亭皋下”三句，寫時近重陽，樹葉紛紛飄落到平蕩的水邊地上，又是婦女為親人捶打寒衣的深秋了。這種“搗衣”之聲，最易引起閨中少婦對遠方征人的痛苦思念。而遠行之人也容易因此想到妻子在家為自己搗衣的情景，既感到痛苦又溫暖。這里“木葉”“搗衣”連用，不僅寫出了深秋特有的景色，為全詞烘托出蕭瑟凄清的背景，而且為下面的詞意發展作了有力的鋪墊。
“奈愁入庾腸，老侵潘鬢，謾簪黃菊，花也應羞。”這數句又緊承起句，意思說，怎奈我愁緒縈繞心中，白發現于鬢角，再輕慢地把黃菊插在頭發上，那菊花也該感到羞辱吧。詞人由于憂傷，鬢衰將不勝簪，故云：“謾簪黃菊，花也應羞。”以此反襯出暮感的深沉、鄉愁的濃烈。
“楚天晚，白蘋煙盡處，紅蓼水邊頭。”在寫景中寓離別相思之意。心中既然充滿鄉愁暮感，所以不僅遙望楚天的晚空，一直望到水氣繚繞的白蘋盡頭，一直望到水邊開花的紅蓼深處。“白蘋”，水中浮草，因其隨波漂流，容易引起游子產生離家漂泊的傷感。
詞人是淮陽人，所以，遙望楚天，思鄉之念便在不言中了；再加兩點染，則把他鄉愁之深烘托出來了。這里雖純是寫景，但景中含情，意在言外。
“芳草有情，夕陽無語，雁橫南浦，人倚西樓。”數句緊承“白蘋”“紅蓼”兩句而來，含著情意的芳草，默默無語的夕陽，橫渡南面水濱的大雁，是詞人所望到的，但卻沒有望到故鄉，在這種望而不得的情況下，他只好倚著西樓心往神馳了。這幾句寫景，將詞人遙望故鄉而不得的執著深情又推進了一層，詞意含蓄，畫面完整，真所謂“物以情觀，情以物見”了。“人倚西樓”點出游子登眺之處，交代了“楚天晚”至“雁橫南浦”六句都是極目之所見；由所見而引起所感，因而所見之景物都似有了人的感情。
下片換頭“玉容知安否？”點明所思之人，揭示了詞旨所在，使上片所寫種種情景明朗化。這句“玉容”，極言容貌之美如花似玉，這兒即指倚樓遙思的對象。“知安否？”曲盡對遙思對象的關切和掛念，由此而引起下面相思的傾訴、深情的抒發。
“香箋共錦字，兩處悠悠。空恨碧云離合，青鳥沉浮”意謂書信和題詩，由于兩地渺遠而無法見寄，徒然地怨那晴云分離，使者隱沒。“碧云”這里借以寫對于閨中人的懷思。由于香箋錦字，兩處悠悠，碧云已合而佳人未來，青鳥杳然而音書全無。詞人于此以鋪敘寫法表達兩地分居、不見來信的悵怨，愈加顯出“知安否”所包含的深沉掛念的分量。
“向風前懊惱”四句，轉以想象之筆，設想妻子思念自己時的痛苦情狀。他想象妻子也許在風前月下，芳心懊惱，眉頭緊皺，怎么也止不住那百無聊賴的愁思。寫對方思念自己，正是為了表達自己對于妻子深摯的愛情與痛苦的思念。
“情到不堪言處，分付東流”用質語綰合全篇。相思至極，欲說還休；不是不想說，而是說了愈加愁苦，倒不如將此情交付給東流之水帶去為好。毛滂《惜分飛》曾云：“今夜山深處，斷魂分付潮回去。”構思、手法與此相同。
這首詞藝術上的一個特點是用典極豐，而又不露痕跡，毫無堆砌羅列之感，顯得貼切自然、渾然天成；另外全詞六副對偶，也令人叫絕。