胡馬嘶風，漢旗翻雪，彤云又吐，一竿殘照。古木連空，亂山無數，行盡暮沙衰草。星斗橫幽館，夜無眠、燈花空老。霧濃香鴨，冰凝淚燭，霜天難曉。
長記小妝才了，一杯未盡，離懷多少。醉里秋波，夢中朝雨，都是醒時煩惱。料有牽情處，忍思量、耳邊曾道。甚時躍馬歸來，認得迎門輕笑。
此詞為作者遠役懷人之作。詞的上篇純寫境界，描繪作者旅途所歷北國風光，下篇展示回憶，突出離別一幕，著力刻繪伊人形象。
本詞上片開始幾句，作者將親身經歷的邊地旅途情景，用概括而簡練的字句再現出來。“胡馬”兩句，寫風雪交加，呼嘯的北風聲中，夾雜著胡馬的長嘶，真是“胡馬依北風”，使人意識到這里已離邊境不遠。抬頭而望，“漢旗”，也即宋朝的大旗，卻正隨著紛飛的雪花翻舞，車馬就風雪之中行進。“彤云”兩句，寫氣候變化多端。正行進間，風雪逐漸停息，西天晚霞似火，夕陽即將西沉。“一竿殘照”，是形容殘日離地平線很近。借著夕陽余暈，只見一片廣闊荒寒的景象，老樹枯枝縱橫，山巒錯雜堆疊；行行重行行，暮色沉沉，唯有近處的平沙衰草，尚可辨認。
“星斗”以下，寫投宿以后夜間情景。從凝望室外星斗橫斜的夜空，到聽任室內燈芯延燒聚結似花，還有鴨形熏爐不斷散放香霧，燭淚滴凝成冰，都是用來襯托出長夜漫漫，作者沉浸思念之中，整宵難以入睡的相思之情。
下片用生活化的語言和委婉曲折的筆觸勾勒出那位“寵人”的形象。離情別意，本來是詞中經常出現的內容，而且以直接描寫為多，作者卻另辟蹊徑，以“寵人”的各種表情和動態來反映或曲折地表達不忍分離的心情。
“長記”三句，寫別離前夕，她淺施粉黛、裝束淡雅，餞別宴上想借酒澆愁，卻是稍飲即醉。“醉里”三句，寫醉后神情，由秋波頻盼而終于入夢，然而這卻只能增添醒后惜別的煩惱，真可說是“借酒澆愁愁更愁”了。這里刻畫因傷離而出現的姿態神情，都是運用白描和口語，顯得宛轉生動，而人物內心活動卻從中曲曲道出。
結尾四句，是作者繼續回想別時難舍難分的情況，其中最牽惹他的情思，就是她上前附耳小語的神態。這里不用一般篇末別后思念的寫法，而以對方望歸的迫切心理和重逢之時的喜悅心情作為結束。耳語的內容是問他何時能躍馬歸來，是關心和期待，從而使想見對方迎接時愉悅的笑容，于是作者進一層展開一幅重逢之時的歡樂場面，并以充滿著期待和喜悅的心情總收全篇。
這首詞寫境悲涼，抒情深摯，語言疏密相間，密處凝煉生動，疏處形象真切。詞中寫景寫事筆墨甚多，直接言情之處甚少。作者將抒情融入敘寫景事之中，以細膩深婉的情思深深地感染讀者。