冰骨清寒瘦一枝。玉人初上木蘭時。懶妝斜立澹春姿。
月落溪窮清影在，日長春去畫簾垂。五湖水色掩西施。
“冰骨”兩句，繪出屏中梅樹之貌。兩句脫胎于成語“冰清玉潔”，贊梅樹之格調高雅。“木蘭”，即木蘭舟的省稱。此言自己在觀賞了友人的舟中梅屏后，感受到屏中梅枝玉骨冰清傲霜斗寒般的氣質。“懶妝”一句，以梅擬人，寫出梅枝的神韻。此句也是從林逋《山園小梅》詩“疏影橫斜水清淺”句中化出，贊屏中梅枝活似佳人之天生麗質，雖懶于梳妝打扮，然淡然而立，盡占春色，不愧為“東風第一枝”之稱。此亦是以“清水出芙蓉，天然去雕琢”贊梅枝也。
“月落”兩句，緊扣上片結句而生發開去。林逋《山園小梅》有“暗香浮動月黃昏”句，詞人另辟蹊徑，寫自己對月落后溪邊梅枝的感受：月兒雖然已沉沒在小溪的盡頭，梅枝的倩影卻能長留在溪畔。此非影留，實是詞人感情所系也。接著詞人轉而寫實，言日長天久春天也會過盡，然而繪有“東風第一枝”的梅屏，卻長留在舟中。“五湖”句，既點出“舟”字，也復贊梅屏。“五湖”，即太湖。西施曾從范蠡游五湖，此言李中齋小舟載著的梅屏，在千頃太湖的水色掩映下如西子之暢游五湖般的更顯婀娜多姿。全詞緊扣“舟中梅屏”，擬人狀物反復詠嘆，形神皆備，根本沒有“用事下語太晦，人不可曉”（沈義父《樂府指迷》）之病。