力拔山兮氣蓋世。時不利兮騅不逝。
騅不逝兮可奈何！虞兮虞兮奈若何！
《垓下歌》是西楚霸王項羽在進行必死戰斗的前夕所作的絕命詞。《垓下歌》中既洋溢著無與倫比的豪氣，又蘊含著滿腔深情；既顯示出罕見的自信，卻又為人的渺小而沉重地嘆息。以短短的四句，表現出如此豐富的內容和復雜的感情，真可說是個奇跡。
“力拔山兮氣蓋世”一句，項羽概括了自己叱吒風云的業績。項羽是將門之子，少年氣盛，力能扛鼎，才氣超群。他胸懷大志，面對不可一世的秦始皇，敢于喊出“彼可取而代之”的豪言壯語。項羽是頂天立地的英雄，23歲跟隨叔父項梁起兵反秦，率領江東八千子弟投入起義的大潮，成了諸路起義首領中的佼佼者。巨鹿一戰，項羽破釜沉舟，與幾倍于己的秦軍進行浴血奮戰，奇跡般地滅了秦軍主力，被各路諸侯推舉為“上將軍”。此后，項所向披靡，直至進軍咸陽，自封為西楚霸王。但從這一句詩中也可以看出，項羽夸大了個人的力量，這是他失敗的一個重要原因。
“時不利兮稚不逝”，天時不利，連烏騅馬也不肯前進了。項羽不是新時代的驕子，而是舊制度的犧牲品。在四年的楚漢戰爭之中，他雖然與漢軍大戰七十，小戰半百，打了不少勝仗，但仍是匹夫之男，既不善于用人，更不會審時度勢，他的失敗根本不是什么天意，全是咎由自取。
“騅不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何？”這是項羽面臨絕境時的悲嘆。項羽被漢軍追及，撤至垓下，陷人漢軍重圍，以致眾叛親離，帳內只剩下他心愛的虞美人。他夜不能寐，與虞姬悄然相對，借酒澆愁。突然，四面傳來陣陣楚歜，項羽愕然失色，驚呼“漢皆得楚乎？是何楚人之多？”項羽知道自己的滅亡已經無可避免，他的事業就要煙消云散，但他沒有留戀，沒有悔恨，甚至也沒有嘆息。他所唯一憂慮的，是他所摯愛的、經常陪伴他東征西討的一位美人虞姬的前途；毫無疑問，在他死后，虞姬的命運將會十分悲慘。于是，尖銳的、難以忍受的痛苦深深地嚙著他的心，他無限哀傷地唱出了這首歌的最后一句：“虞兮虞兮奈若何？”這是項羽面臨絕境時的悲嘆，在這簡短的語句里包含著無比深沉的、刻骨銘心的愛。虞姬也很悲傷，眼含熱淚，起而舞劍，邊舞邊歌，唱道：“漢兵已略地，四方楚歌聲。大王意氣盡，賤妾何聊生？”（《和項王歌》）歌罷，自刎身亡，非常悲壯。
相對于永恒的自然界來說，個體的人極其脆弱，即使是英雄豪杰，在奔騰不息的歷史長河里也不過像一朵大的浪花，轉瞬即逝，令人感喟；但愛卻是長存的，它一直是人類使自己奮發和純凈的有力精神支柱之一，縱或是殺人不眨眼的魔頭，在愛的面前也不免有匍伏拜倒的一日，令人贊嘆。《垓下歌》雖然篇幅短小，但卻深刻地表現了人生的這兩個方面。