斷塘流水洗凝脂，早起索吟詩。
何處覓西施？垂楊柳蕭蕭鬢絲。
銀匙藻井，粉香梅圃，萬瓦玉參差。
一曲樂天詞，富貴似吳王在時(shí)。
這首小令題為《姑蘇臺(tái)賞雪》，一開始卻從距臺(tái)有數(shù)峰之隔的“斷塘”述起。“斷塘”即脂粉塘，元林坤《誠齋雜記》：“吳故宮有香水溪，乃西施浴處，人呼為‘脂粉塘’。”憑這個(gè)處所，已足與同樣因西施緣故而馳名的姑蘇臺(tái)發(fā)生感情上的聯(lián)系。“洗凝脂”意含雙關(guān)，它已暗點(diǎn)出“雪”的影響，實(shí)是因斷塘塘岸的積雪白如凝脂，而聯(lián)想起西施當(dāng)年在此洗浴的景象。由此語激發(fā)起詩情和游興，引出“覓西施”；再由覓西施不得，但見柳樹積雪如“蕭蕭鬢絲”的悵惘，領(lǐng)出姑蘇臺(tái)的登臨。這種針線細(xì)密、接筍無痕的布局，不僅預(yù)先交代了姑蘇臺(tái)外圍的雪景，而且也表明作者“賞雪”并非單純的冬令游覽，而是“懷古”寄托的表現(xiàn)。
下片正面轉(zhuǎn)入“姑蘇臺(tái)賞雪”。“銀匙”、“粉香”、“玉參差”，生動(dòng)地繪現(xiàn)了姑蘇臺(tái)上高高下下的積雪景觀。以銀、粉、玉作為比擬，與末句的“富貴”遙遙相應(yīng)。“富貴似吳王在時(shí)”，表面上是贊詞，其實(shí)卻包含著微意。這是在說吳王富貴久已不存，如今臺(tái)上的“富貴”氣象，不過是如銀如粉如玉的雪堆的錯(cuò)覺而已。作者在懷古意緒的驅(qū)動(dòng)下，回憶起“吳王在時(shí)”的當(dāng)年風(fēng)流是不難想見的，但他原始的目的是“覓西施”，而此時(shí)卻無言提及。他所吟唱的“一曲樂天詞”，也已游離了登臺(tái)的初衷（白居易《題靈巖寺》之類游吳作品，并無絲毫懷古內(nèi)容）。這一切正暗示了作者事實(shí)上的失落感。作者將感情表現(xiàn)得如此隱婉，實(shí)有一種“傷心人別有懷抱”的意味。