三入承明。四至九卿。問書生、何辱何榮。金張七葉，紈綺貂纓。無汗馬事，不獻賦，不明經。
成都卜肆。寂寞君平。鄭子真、巖谷躬耕。寒灰炙手，人重人輕。除竺乾學，得無念，得無名。
從詞題“寓意”來看，這是篇首自我嘲弄、自我哀怨、自我比況并自我排遣的作品。而在自我排解中，似乎還表現出一種自信、自豪，并頗帶一點傲骨的韻致。“三人承明。四至九卿。問書生、何辱何榮”？蘇軾一生至此已三次進人朝廷作皇帝的近侍之官了。宋哲宗元祐元年（1086年）自登州太守以禮部郎中召回注京，遷中書舍人、任翰林學士知制浩兼侍讀；宋哲宗元祐六年（1091年）在杭州太守任時，又被改翰林學士承旨召還，除兼侍讀；宋哲宗元祐七年（1092年）八月，又以兵部尚書兼差充南郊鹵簿使自揚州召還，導駕景靈宮，遷端明殿學士兼翰林侍讀學士，守禮部尚書。所以稱“三人承明”。至宋哲宗元祐八年（1093年）八月，蘇軾方以端明殿學士兼翰林侍讀學士出知定州。以上四次入朝出朝的這些官職，皆屬“九卿”之位，故又可稱為“四至九卿”。做了這么大的官，又頻頻出人朝廷，試問“書生”（蘇軾自指），你有什么屈辱之處？又有什么榮耀和美名？真是自問得有理，也自問得無愧。如今，蘇軾又忽被落兩“學士”職貶知英州，一切都落得干干凈凈，這究竟是為了什么？“金張七葉，紈綺貂纓。無汗馬事，不獻賦，不明經。”蘇軾經過剖心自思，終于找到了個中秘密：朝中那些“親近寵貴，比于外戚”的金、張之氏，他們能夠世世代代身服綺儒紈袴，冠戴貂尾纓飾，還不是由于他們會“篤敬寤主”、干些拍馬逢迎的勾當嗎？而自己呢？相較之下，卻是“拙于謀身，銳于報國”，“賦性剛拙，議論不隨”，“直須談笑于死生之際”，“禍福得喪付與造物”；而自己在武事上又沒有什么汗馬功勞、不會寫些歌功頌德的辭賦獻給皇帝，也不會用儒家經書去走送官的捷徑。那真是活該如此，自作自受。這種自責自譴，如果說是自謙自卑，還不如說是蘇軾剛強正直、嫉惡怨憤的品性表現。
下片寫自己的退隱志向。要像漢代蜀人嚴君平那樣，在成都開個問卦店鋪，自甘寂寞；或者像西漢末年的隱士鄭子真那樣“宕谷躬耕”，即使有炙手可熱的權貴逼他出山，也決不屈從。詞末蘇軾倍發感慨：“寒灰炙手，人重人輕”，世間充滿了令人沮喪的貧富貴賤的罪惡差別，應該像《鶴嘆》寓言詩中的那只孤傲仙鶴一樣：“投以餅餌視若無，戛然長鳴乃下趨！”決然拋卻塵世，去做一個“除竺乾學，得無念，得無名”的真正自我解放、無所牽掛、心中空寂無塵的人。
全詞豪氣貫注，瘦硬雋拔，字鍛句諫，逆挽頓挫，對比鮮明，波瀾壯闊。前后呼應，結構嚴謹。