霸越亡吳計已行，論功何物賞傾城？
西施亦有弓藏懼，不獨鴟夷變姓名。
歷代詠西施的詩，或將她視為以色媚主，使吳王招致亡國殺身之禍的“尤物”，或將她視為滅吳的第一功臣。這首詩卻別出新意，揭露了統治者擅權負義的丑惡行徑，稱頌了西施的遠見卓識。據《吳越春秋》記載，越王勾踐為吳王夫差戰敗被俘后，范蠡用美人計，獻西施于吳王，讓吳王放越王回國，并使吳王沉湎于酒色，不理朝政。勾踐臥薪嘗膽，“十年生聚，十年教訓”，終得以滅吳，重建霸業。
首句“計已行”三字，肯定了這一策略已獲成功。毫無疑問，西施在實現“霸越亡吳”的謀略方面功不可沒，越國對她本該論功行賞。
第二句詩也肯定了西施的功績，同時又故意設問啟人深思：她究竟該得到何種獎賞呢？這一問，使詩顯出了曲折，也在讀者腦海中掀起了波瀾。
第三、四兩句回答了這一問題，同時也點了題。“西施為越苧蘿村西鬻薪之女”，傳說勾踐攜西施歸越后，越王夫人暗中派人將她沉尸江底，一說西施“復歸范蠡同泛五湖而去”。詩人更相信后說。為什么呢？“西施亦有弓藏懼”一句，可謂獨具慧眼，一語破的。“亦有”與下句的“不獨”互文對照，更說明在詩人看來，西施是一位聰慧過人的女子，當她犧牲自身拯救了淪亡的祖國后，必然會像范蠡一樣具有先見之明，洞察越王的奸惡，也必然會懷著與范蠡一樣的“弓藏懼”作出變名易姓、浪跡江湖的抉擇，以免功高震主，成為統治者權力私欲的受害者。這首詩突破了封建統治階級女人誤國的“禍水”觀，史識深刻，感慨深婉，行文曲折，體現出“指事類情，又宛轉如意”（趙翼）的藝術特色。